摩根士丹利华鑫基金：外资流入A股仍是长期趋势，存在非常大的提升空间

日前，摩根士丹利华鑫基金举办了横岭侧峰:外资眼中的A股投资MSIM+买方前沿对话线上论坛，摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监兼基金经理王大鹏，摩根士丹利投资管理战术资产配置主管兼投资经理张炜迪，以及多位来自外部买方机构的投资专家开展了深度交流，就最近几年来外资投资A股的趋势演变，以及A股市场未来走势等话题进行了探讨。

近期外资长钱罕见出现大幅流出，对此，张炜迪表示，这一波动为短期避险情绪所致，中长期来看，在稳增长加码下，中国相对稳健的基本面和投资环境将吸引外资持续流入，外资流入A股仍是长期趋势。对养老产品和养老理财的认知方面，调查结果显示，“稳健，低风险”是大家对于养老投资理财的主要诉求；70后和80后购买养老产品的主要障碍是“找不到合适的养老产品”。此外，超七成受访者能够接受养老投资短暂出现30%以内的亏损，两成人不能接受任何程度的亏损；分年龄层看，70后，80后和90后均有超半数的人表示能够接受养老投资短暂出现15%以内的亏损。在筛选养老金融产品时，灵活性，金融机构品牌大以及安全性成为人们主要考虑的因素。。

至于看好外资长期增配A股的具体原因，张炜迪进一步表示，当前外资占A股流通总市值不到5%，这一比例与全球其他主要市场相比差距仍然较大，存在非常大的提升空间从长线的战略布局角度来看，当前中国的GDP体量及增速都处于全球领先位置，而在新兴市场之中，中国超过10亿美元市值的公司以及年化增长率达到15%的公司也是遥遥领先，为外资投资者提供了较大的捕捉超额回报的投资池从资产配置的角度来看，中国的股票资产和债券资产与全球其他资产的相关性都比较低，对外资投资者而言可以很好地分散风险从估值的角度来看，当前A股估值处于历史相对低位，与其他主要市场相比，也具备估值吸引力

纵观历史数据，外资对A股的行业配置变化与国内经济结构的转型和主导产业的变化较为一致王大鹏指出，在2012年之前中国经济增长主要依赖投资驱动，周期性行业和大金融行业为外资持仓重点在2012年之后，伴随着中国经济逐渐向消费和科技转型，外资持仓重点也逐渐转向食品饮料，医药生物，家电，电子，新能源等行业

在个股选择上，外资投资者与国内投资者则存在一定差异来自外部买方机构的一位投资专家指出，目前国内投资者以散户为主，短期业绩导向特点显著，在投资风格上偏成长或趋势型，外资投资者则以机构为主，业绩考核周期较长，也更愿意从长期的投资周期出发，耐心捕捉优质标的

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